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　　天使投资主要是阶段性投资，最终还是要依托投资退出，这种退出有两种方式：　　第一种是天使轮投完之后被其他创投的A轮或者B轮接走。过去创业板有个三高，高溢价发行、高估值和高融资，按这个逻辑讲它有一定的内在合理性。